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　　我们还推出了全新的软件设计，首次在所有平台上实现了统一的用户体验。这一设计采用了名为 “液态玻璃”（Liquid Glass）的新型材质，为我们的产品赋予了流畅性、活力与灵活性。除了全新设计外，我们还推出了强大的新功能，帮助用户更充分地发挥设备的作用。其中包括 iOS 26 系统中电话和信息应用的更新（助力用户保持联系）、Mac 系统中 “通用控制” 功能的增强（实现跨设备的无缝体验），以及 iPadOS 26 系统中全新的窗口管理系统（从根本上改变了用户体验）。

　　在持续加大 AI 领域投资的过程中，我们正将智能融入用户原本就喜爱的各类产品和服务中，让每一次体验都更具个性化、更强大且更便捷。这一切的核心在于苹果自研芯片（Apple silicon），我们也很高兴能推出搭载 A19 Pro 芯片和 M5 芯片的新产品。这些高度先进的芯片，使苹果产品成为体验 AI 强大性能的最佳载体。借助 “苹果智能”（Apple Intelligence），我们推出了数十项新功能，这些功能强大、操作直观、注重隐私，且与用户的日常活动深度融合。例如，“实时翻译”（Live Translation）功能可帮助用户实时跨语言沟通；“视觉智能”（Visual Intelligence）功能为用户探索世界、获取知识开辟了新途径。我们还推出了 “健身伙伴”（Workout Buddy）功能，该功能利用 AI 技术，根据用户的健身数据和运动历史，提供个性化的激励建议。此外，还有照片整理、全新图像创作工具以及强大的写作工具等众多功能。同时，我们也看到开发者们正利用我们的设备端基础模型，为全球用户打造全新的体验。我们同样对更具个性化的 Siri 充满期待，目前相关工作进展顺利，正如我们此前所透露的，预计将于明年推出这一版本的 Siri。

　　接下来，让我们详细了解各产品线 月季度的业绩表现，首先从 iPhone 说起。iPhone 9 月季度营收达到 490 亿美元，较去年同期增长 6%，在我们追踪的绝大多数市场中均实现增长。尽管由于需求旺盛，部分 iPhone 16 和 iPhone 17 机型面临供应限制，但仍取得了这一成绩。iPhone 17 Pro 从内到外进行了全新设计，并搭载性能卓越的 A19 Pro 芯片，是我们迄今为止打造的功能最强大的 iPhone，为智能手机行业树立了全新标准。iPhone 17 Pro 还配备了我们有史以来最出色的相机系统，新增 8 倍长焦镜头，且拥有 “宇宙橙” 等大胆新颖的配色，外观极具吸引力。iPhone Air 采用了极具突破性的设计；而 iPhone 17 则配备了更大、更明亮的 ProMotion 自适应刷新率显示屏，是一款出色的升级产品，内置众多用户喜爱的功能。

　　Mac 业务在 9 月季度表现强劲，营收达到 87 亿美元，较去年同期增长 13%，这一增长主要得益于 MacBook Air 的出色表现。MacBook Air 作为全球最受欢迎的笔记本电脑之一，能帮助用户轻松完成各项任务。Mac Mini 用户对这款苹果史上最小 Mac 所蕴含的强劲性能赞不绝口；而 Mac Studio 用户则在这款苹果性能最强的 Mac 上不断探索可能性的边界。最新款 14 英寸 MacBook Pro 搭载全新 M5 芯片，解锁了惊人的速度和更高水平的性能 —— 其 AI 性能是 M4 芯片的 3.5 倍。

　　可穿戴设备、智能家居与配件业务（Wearables, Home and Accessories）营收为 90 亿美元。正如我此前提到的，我们很高兴通过推出全新 Apple Watch 系列产品，为用户开启了新可能，让这款全球最受欢迎的手表变得更加出色。其中，Apple Watch Ultra 3 拥有 Apple Watch 史上最大显示屏，电池续航得到提升，并支持卫星紧急求救功能；Apple Watch Series 11 为用户带来了迄今为止最全面的健康功能；Apple Watch SE 3 则以极具吸引力的价格提供了先进功能。AI 和先进机器学习技术是心率监测、跌倒检测、车祸检测等强大健康功能的核心支撑。

　　在全新 Apple Watch 系列产品中，我们自豪地推出了高血压提醒功能，该功能基于大规模机器学习模型开发。高血压是导致心脏病发作和中风的主要风险因素之一，全球受其影响的成年人超过 10 亿。我们预计，这一功能将向超过 100 万名用户发出高血压预警，提醒他们关注这一危及生命的健康问题。此外，我们对 “睡眠评分”（Sleep Score）功能也充满期待，这一功能简单直观，能帮助用户更好地了解自身睡眠质量，并找到改善睡眠的方法。我相信，这一功能能让我们所有人都从中受益。

　　再来看服务业务，正如我此前所说，9 月季度营收达到 288 亿美元，较去年同期增长 15%，创下历史新高。在发达市场和新兴市场，服务业务均实现两位数增长；在广告、App Store、云服务、音乐、支付服务和视频等领域，均刷新了历史营收纪录。在今年的艾美奖（Emmy Awards）上，Apple TV 大放异彩，共斩获 22 项大奖。其中，《The Studio》一举夺得 13 项大奖，成为艾美奖历史上获奖最多的喜剧剧集；《 severance》则以 8 项大奖成为获奖最多的剧情剧集，为这部里程碑式的剧集再添荣誉。迄今为止，凭借精彩的原创故事内容，Apple TV 制作的作品已累计获得超过 600 项大奖和 2800 项提名。我们也期待观众能发现《Pluribus》等新作品，并继续关注《Slow Horses》《The Morning Show》等热门回归剧集。

　　我们还在持续投资于能改变未来的创新项目和用户体验。一个典型例子是我们在美国的投入 —— 未来四年，我们承诺投资 6000 亿美元，重点关注先进制造、芯片工程、等创新领域和战略领域。这些承诺是在我们长期对美投资的基础上做出的，将为全美 50 个州的数千家供应商创造超过 45 万个就业岗位。例如，我们在休斯顿新建了一座用于生产先进 AI 服务器的工厂，目前该工厂已开始交付首批产品。同时，我们正引领构建覆盖全美、端到端的芯片供应链。

　　产品业务营收为 737 亿美元，较去年同期增长 5%，这一增长得益于 iPhone 和 Mac 业务的良好表现，同时也创下 9 月季度营收纪录。得益于极高的客户满意度和强大的用户忠诚度，我们所有产品品类和所有地理区域的活跃设备安装基数均再次创下历史新高。服务业务营收为 288 亿美元，较去年同期增长 15%，创下历史新高。服务业务的增长具有广泛性 —— 在我们追踪的绝大多数市场中均实现两位数增长，且在大多数服务品类中也保持两位数增长。公司毛利率为 47.2%，高于我们指引区间的上限，环比增长 70 个基点，这主要得益于产品组合的优化。其中包含约 11 亿美元的关税相关成本，与我们在上次会议中预估的金额一致。产品业务毛利率为 36.2%，环比增长 170 个基点，同样得益于产品组合的优化。服务业务毛利率为 75.3%，环比下降 30 个基点。运营支出为 159 亿美元，较去年同期增长 11%，增长主要源于研发（R&D）投入的增加。

　　iPhone 营收为 490 亿美元，较去年同期增长 6%，这一增长由 iPhone 16 系列产品推动。在我们追踪的绝大多数市场中，iPhone 营收均实现增长；在拉丁美洲、中东、南亚等多个新兴市场，iPhone 9 月季度营收创下纪录；在印度市场，iPhone 营收更是创下历史新高。iPhone 活跃设备安装基数创下历史新高，9 月季度的升级用户数量也打破纪录。根据 World Panel 近期的调查显示，iPhone 在美国、中国城市地区、英国、法国、澳大利亚和日本均位列最畅销机型。根据 451 Research 的调查，美国市场对 iPhone 的客户满意度高达 98%，保持在极高水平。

　　iPad 营收为 70 亿美元，与去年同期持平。需要说明的是，去年同期 iPad Air 和 iPad Pro 的发布对整个季度营收产生了显著推动，而本季度 iPad 的表现好于预期，在一定程度上抵消了去年高基数的影响。iPad 活跃设备安装基数创下历史新高，9 月季度的升级用户数量打破纪录；在本季度购买 iPad 的客户中，超过半数是首次使用该产品的新用户。根据 451 Research 的最新报告，美国市场对 iPad 的客户满意度为 98%。

　　可穿戴设备、与配件业务营收为 90 亿美元，与去年同期持平。这一结果源于 Apple Watch 和 AirPods 业务的增长，但配件业务的表现对整体增长形成了抵消 —— 去年同期受 iPad 发布推动，配件业务表现强劲，导致本季度面临高基数压力。Apple Watch 和 AirPods 的活跃设备安装基数均创下历史新高。在本季度购买 Apple Watch 的客户中，超过半数是首次使用该产品的新用户；同时，Apple Watch 9 月季度的升级用户数量也打破纪录。在美国市场，该产品的客户满意度近期测得为 95%。

　　我们的服务业务营收达到 288 亿美元的历史新高，较去年同期增长 15%。在美洲、欧洲、日本、亚太其他地区，服务业务营收均创下历史纪录；在大中华区，服务业务 9 月季度营收也打破纪录。大多数服务品类的环比增速均有所加快，正如蒂姆所提到的，我们在多个服务品类中均刷新了营收纪录，其中支付服务不仅营收创下历史新高，Apple Pay 活跃用户数量也较去年同期实现两位数增长。9 月季度服务业务的强劲势头，推动本财年服务业务总营收突破 1000 亿美元，较去年同期增长 14%，创下历史最佳业绩。活跃设备安装基数的持续增长，为我们未来发展提供了巨大机遇。用户对我们各类服务的参与度也在不断提升，交易账户和付费账户数量均创下历史新高。同时，我们也在不断提升服务质量、扩大服务覆盖范围 —— 从 Apple Pay 新增多个市场（目前已在近 90 个国家和地区可用），到推出 AppleCare One 服务（一种可通过单一方案覆盖多台苹果设备的全新保障服务），均是这一努力的体现。

　　企业业务方面，各行业对苹果产品的采用率正不断提升，以提高生产效率、推动创新。宝马集团（BMW Group）已为包括工厂员工在内的数万名员工配备 iPhone，以进一步强化其数字化能力、推动企业创新。第一资本金融公司（Capital One）扩大了 “Mac 选择计划”，为员工新增数千台 MacBook Air。在捷克共和国，该国最大的银行—— 捷克储蓄（eská spoitelna）持续投资苹果生态系统，除已有的数千台 iPad 和 Mac 外，又新增了 5000 多部 iPhone。普渡大学（Purdue University）围绕 Vision Pro 打造了空间计算中心，旨在帮助学生为引领半导体、制药制造等关键行业的下一波创新做好准备。

　　接下来，让我们关注公司的现金状况和资本返还计划。本季度末，公司现金及有价证券余额为 1320 亿美元。本季度，我们偿还了 13 亿美元到期债务，并将商业票据余额减少 19 亿美元，期末总债务为 990 亿美元。因此，本季度末公司净现金（现金及有价减去总债务）为 340 亿美元。在本季度，我们向股东返还了 240 亿美元资金，其中包括 39 亿美元的股息及股息等价物，以及通过公开市场回购 8900 万股苹果股票所支出的 200 亿美元。

　　我们预计 12 月季度公司总营收将较去年同期增长 10% 至 12%，这将是公司有史以来表现最佳的一个季度。我们预计 iPhone 营收将较去年同期实现两位数增长，同样创下 iPhone 业务的历史最佳季度业绩。关于 Mac 业务，需要注意的是，去年同期我们推出了 M4 版 MacBook Pro、Mac Mini 和 iMac，因此本季度 Mac 业务将面临极高的同比基数压力。我们预计服务业务营收的同比增长率将与 2025 财年的增速相近。我们预计毛利率将在 47% 至 48% 之间，其中包含约 14 亿美元的预估关税相关成本。正如我们此前所说，我们在大幅增加 AI 领域投资的同时，也在持续投入产品路线 月季度，我们预计运营支出将在 181 亿至 185 亿美元之间，其他收入与支出（OI&E）约为 1.5 亿美元（不包含少数股权投资按市值计价可能产生的影响），税率约为 17%。最后，今天我们的董事会已宣布，将向普通股股东派发每股 0.26 美元的现金股息，股息发放日期为 2025 年 11 月 13 日，股权登记日期为 2025 年 11 月 10 日。接下来，我们将开启问答环节。

　　蒂姆·库克：埃里克，感谢你的提问。我认为关键还是在于产品本身。本次 iPhone 产品阵容极为强大，达到了前所未有的水平。其中，iPhone 17 Pro 是我们迄今为止打造的最具专业性能的手机，性能卓越，设计出众。iPhone Air 握在手中轻薄便携，仿佛轻得要飞起来；而 iPhone 17 则性价比极高，它将此前仅在 Pro 机型上搭载的多项功能下放到了普通消费级机型中。总体而言，这是我们有史以来最强劲的 iPhone 产品阵容，在全球市场都获得了良好反响。

　　凯文·帕雷克：你好，埃里克。感谢你的提问。正如你所知，我们拥有一支世界级的采购团队，他们一直在积极寻找降低成本的机会。目前在大宗商品方面，内存和存储价格呈现小幅利好趋势，没有出现需要特别关注的异常情况。从我们的毛利率表现来看，47.2% 的毛利率高于指引区间的上限，表现良好；而且我们对下一季度毛利率的指引也在 47% 至 48% 之间。因此，我认为我们在成本管理方面做得不错。大家应该还记得，在当前产品周期中，我们刚刚推出了一系列新产品。这些新产品的成本结构确实比其替代的旧产品略高，但我们的团队在持续降低成本方面做得非常出色，目前整体材料成本节约的表现符合我们的预期。

　　凯文·帕雷克：好的。该诉讼案并未对我们产生任何现金相关影响。我可以明确地说，本季度服务业务的强劲表现完全源于有机增长。正如我和蒂姆在准备好的发言中所提到的，本季度服务业务营收达到 288 亿美元，创下历史新高；同时，本财年服务业务总营收突破 1000 亿美元，较去年同期增长 14%，同样创下历史最佳业绩。因此，这一增长完全是有机增长的结果。正如蒂姆和我所介绍的，大多数服务品类的环比增速都有所加快，且多个品类的营收均打破历史纪录。整个增长过程中没有出现任何异常因素，完全是有机增长驱动的。

　　凯文·帕雷克：你好，迈克尔。我来回答你的问题。在我们看来，并没有某一个单一因素推动了服务业务营收的这一高增长。正如你所说，这一增速确实略高于过去几个季度的水平。但大家都知道，我们的服务业务组合非常广泛，涵盖多种业务类型，每种业务都有其独特的增长模式和表现特征，因此在不同季度，各类业务的表现可能会有所差异。我想说的是，服务业务的增长具有很强的广泛性 —— 无论是在品类层面，还是在地理区域层面，都实现了良好增长。因此，我无法指出某一个特定因素推动了这一超预期增长，我们对这一业绩结果感到非常满意。

　　蒂姆·库克：好的。本季度，我们 9 月季度的 iPhone 升级用户数量创下纪录，从这一角度来看，本季度表现非常出色。不过，目前 iPhone 17 系列刚推出不久，还处于产品周期的早期阶段，现在就对升级用户和转换用户的比例做出判断还为时过早。关于渠道库存，本季度末库存水平处于目标区间的下限。显然，这是因为部分 iPhone 16 和 iPhone 17 机型面临供应限制。需要明确说明的是，目前部分 iPhone 17 机型仍存在供应限制。这并非生产爬坡问题，而是需求过于强劲，我们正在全力以赴满足所有订单需求。

　　凯文·帕雷克：好的，没问题。我来详细说明一下。正如我们在业绩指引中提到的，12 月季度毛利率目标区间为 47% 至 48%。若取该区间的中点 47.5%，正如你所说，环比约增长 25 至 30 个基点。正如我此前所提到的，影响毛利率的因素有很多，既有正面因素，也有负面因素。本季度我们推出了多款新产品，这些新产品的成本结构通常高于其替代的旧产品，因此从成本角度来看，会对毛利率产生一定的负面影响；但产品组合的优化（尤其是产品业务端的组合优化）在很大程度上抵消了这一负面影响。此外，正如你所指出的，本季度我们通常会获得更高的运营杠杆。因此，我认为这两个因素是影响毛利率的主要因素，环比增长将主要得益于产品组合的优化，尤其是产品业务端的组合优化。

　　蒂姆·库克：好的。9 月季度，大中华区营收较去年同期下降 4%，这一下降主要由 iPhone 业务导致。具体来看，iPhone 营收同比变化的主要原因是我此前提到的供应限制问题。因此，归根结底，是供应限制导致了大中华区 9 月季度的营收表现。目前，我们对中国市场的表现感到非常振奋 —— 门店客流量较去年同期大幅增长，iPhone 17 系列产品也获得了良好反响。我们预计本季度（12 月季度）大中华区营收将恢复增长。

　　凯文·帕雷克：正如我们此前所阐述并在上次会议中重申的，我们正在加大 AI 领域的投资，同时也在持续投入产品路线图。运营支出增长的绝大部分源于研发投入的增加。尽管我们会以审慎、严谨的方式管理公司运营，但我们也着眼于长期发展，对未来的众多机遇感到非常兴奋。关于运营支出与营收增长的关系，虽然目前运营支出的增速高于营收增速，但我们的毛利率一直在提升；因此，综合来看，公司仍能保持良好的运营杠杆。在过去几年中，我们的运营收入增速总体上一直高于营收增速。

　　蒂姆·库克：戴维，我来回答这个问题。你说得没错，关税相关成本将从 9 月季度的 11 亿美元增至 12 月季度预估的 14 亿美元。这一 14 亿美元的预估基于我们目前掌握的信息，以及当前的关税税率和相关政策。因此，这一预估假设本季度全球关税环境保持稳定。该预估也已将近期关税政策的调整纳入考虑 —— 中国市场的关税税率已从 20% 降至 10%，这一调整令我们备受鼓舞。正是由于这一政策调整，关税相关成本与产量之间并非呈线性关系。这样解释你能理解吗？

　　明白了，这很有帮助。我刚才就是想确认这一政策调整是否已反映在指引中。另外，作为补充问题，关于 Mac 业务，我知道目前大家对此关注不多。你提到 Mac 业务将面临高基数压力，但目前正处于假日季。我想了解的是，在假日季期间，消费者购买 iPhone 后，是否会同时购买其他苹果产品？从当前产品周期来看，消费者的消费意愿和购买力如何？尽管 Mac 业务面临高基数压力，但凭借 iPhone 产品阵容的强劲表现，是否有望通过提升产品附加购买率（attach rate）实现超预期增长？

　　蒂姆·库克：我们一直希望提醒购买 iPhone 的用户，苹果还有其他众多优质产品，因此我们确实在积极推动跨产品购买。从 Mac 业务来看，挑战在于去年堪称 “Mac 发布大年”——Mac Mini、iMac、所有 MacBook Pro 机型几乎同时发布。而今年同期，我们仅推出了 14 英寸 MacBook Pro。因此，Mac 业务本季度面临极高的同比基数压力。当然，从长期来看，我对 Mac 业务非常乐观。大家可以看到，上个季度 Mac 业务的增速再次超过了整体市场增速。因此，我们对 Mac 业务的定位充满信心，但本季度确实面临极大的同比基数压力。

　　凯文·帕雷克：你好，理查德。感谢你的提问。总体而言，正如我们此前所讨论的，我们预计将增加与 AI 相关的资本支出。例如，正如我此前提到的，本财年我们已投入资金建设私有计算云环境。我们认为这种混合模式一直为我们带来了良好效果，未来仍将继续采用这一模式 —— 即同时利用自有数据中心产能和第三方数据中心产能。正如蒂姆所介绍的，随着私有计算云应用场景的不断扩大，我们将继续推进其建设。但总体而言，我们希望继续保持这种混合模式。